海外并购回归理性 中企还应注意五个关键点

今年上半年中国企业的海外投资回归理性，境外并购量及额数明显回落。据普华永道日前公布的报告显示，2017年上半年，中国海外并购交易披露金额为644亿美元，较去年下半年下跌了13%（不包含中国主权基金交易的实际降幅将达到约30%左右）；不过交易数量（482宗）较去年下半年增长了8%。这种明显增长的原因有很多，除了高科技行业的交易数量相对较高之外，“一带一路”倡议所提供的政策便利也给海外并购给予了更多商机。

在监管方面，国务院也在日前发布了《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（简称《指导意见》）。尽管部分领域受到限制，但从数据上看，2017年上半年财务投资者的海外并购金额和交易数量也创下新纪录；同时很多企业尝试在国际资本市场融资，但海外发行机构、投资人与中企之间存在的不熟悉、中企对海外市场标准的模糊化都给海外并购带来一定的困难。

据汤森路透的数据显示，2017年1-6月中国企业达成1211亿美元的跨境并购交易，稳超2015年创下的全年对外并购交易额最高纪录1115亿美元。而在这半年期间，全球范围内的跨境并购交易总规模为5806亿美元，同比下降约4%。在全球主要地区的跨境并购交易规模下跌的态势下，总部驻中国的企业开赞的并购交易却占了所有跨境并购活动的21%。然而尽管并购热潮汹涌，但成功率却并没有明显上升，不得不说这中间存在许多问题急需解决。

鉴于现实的问题，鼎韬针对海外收并购进行了系统并深入的研究，同时认为尽管利用收并购等金融手段是中国企业快速占领市场制高点的一个有效战略，但战略是否能够迅速落实并发挥实际有效作用，其中五个关键点需要引起中国企业们的重视：

【1】对收并购目标企业真实的、客观的了解，这是第一个关键，也是最重要的。

【2】中介公司是不可缺少的，而且一定要是专业的。

【3】具有行业知识与技术经验的咨询类公司在中介公司中不多，但一旦有匹配的，应尽量使用其服务。

【4】在强调“当地化”的重要性时，不仅指来自目的地市场，还包括来自中国本土的。在商言商，在目的地市场的咨询公司，更多的利益倾向一定在被收并购的企业一方。

【5】价格从来都是收并购业务中最核心的指标之一。

基于以上五点关键性标准，鼎韬于2016年在国际合作伙伴与资深投资专家的全力支持下，鼎韬正式发布第一版国际投资与并购业务的系统性文档，助力中企在海外并购过程中降低风险，提升成功率。

1.《鼎韬国际投资并购业务流程》（Procedure of Devott'sInvestment and M&A Services）；

2.《鼎韬国际投资并购业务的客户RFI模板》（RFI Template from Investors/Clients for Devott's Investment andM&A Advisory）；

3.《鼎韬国际投资并购业务中的客户现场考察与商谈计划书》（Onsite Visitand Discussion Plan by Devott Investment and M&A Advisory）；

4.《支撑鼎韬国际并购业务独特优势的研究基础》（Devott'sResearches Differentiating Devott's M&A Advisory From Competitors）；

5.《支持鼎韬投资并购咨询业务的鼎韬研究结构》（Framework ofDevott Research for its Global Investments and M&A Advisory）。