去年下半年58家中国TMT企业IPO 共融资330亿

备受资本追捧的TMT行业，继续保持着高速的IPO增长以及估值增长。

3月15日，普华永道发布的统计报告显示，2016年下半年，中国TMT企业IPO数量进一步增加，共有58起，总计获得约330亿元人民币的融资额，环比上升547%。
其中，美图赴香港上市，融资约42亿人民币；中国电影登陆A股，融资41.66亿人民币。二者成为报告期内国内最大的TMT企业IPO案例。

从全球来看，日本通讯软件企业LINE Corporation在纽交所的上市，融资额11亿美元；丹麦IT企业Nets A/S在北欧交易所上市，融资额24亿美元，则是两宗最大的科技企业IPO案例。

就国内各大板块分析，2016年下半年，52%的中国TMT企业选择在深圳创业板上市，29%选择在主板上市，而选择在深圳中小板上市的占比10%，香港及海外上市占比9%。

就融资金额而言，上市企业数量占比最大的深圳创业板共融资约人民币91亿元人民币，占比28%；主板依然是大型企业融资的主要渠道，共17起TMT行业IPO，融资约154亿元人民币，占比47%。

从净利润水平来看，A股主板上市的TMT企业平均净利润最高，为2.9亿元人民币，A股中小板上市的TMT企业平均净利润为1.06亿元人民币，A股创业板上市的TMT企业平均净利润为0.68亿元人民币；而赴香港及海外上市的TMT企业则平均亏损4.55亿元人民币。

值得关注的是，2016下半年，有5家中国TMT公司选择香港及海外上市，获得约64亿元人民币融资额，占总融资额的19%，环比上涨1500%。其中，选择在港交所上市的美图融资约42亿元人民币，占下半年海外上市融资总额的66%。

在估值上，A股上市企业的市盈率明显要高于海外上市企业的市盈率。截至2016年12月31日，在A股上市的TMT公司市盈率为68倍，而海外的这一数字仅为15倍左右。

普华永道中国TMT行业合伙人许冉表示，随着A股IPO审批的提速，中国TMT企业国内上市将迎来高峰期，同样A股的市盈率会下降，对IPO企业形成比较合理的估值，逐步与国际资本市场接轨。

具体到某个企业，选择国内上市，还是海外上市？许冉认为，这与股东有着很大的关系。“很多TMT企业创始初期融的是美元基金，在A股上市的话需要先把股东换成人民币基金，程序繁琐，可能赴香港和海外上市比较好。”

在TMT领域一直存在着“IPO悖论”。在早期，成长性的企业无法在国内上市，最后不得不赴海外上市；而最后国内投资者又无法享受到这些TMT企业发展的成果。

2月26日，在国务院新闻办的发布会上，证监会主席刘士余向媒体回应了上述“悖论”，表示国内资本市场敞开怀抱欢迎真正的科技创新驱动型企业。

不过，横亘在TMT企业面前的一个硬性标准依然是：根据中国A股上市规则，企业上市前需至少连续盈利3年，盈利总额不少于3000万元人民币。

对此，许冉认为，看不到监管部门要修改这个硬性条款的迹象，因此对于很多处于初创期的TMT企业，赴海外上市成为了别无选择的办法。